民生證券股份有限公司李哲,李陽,易智嫻近期對科達制作600499）進行研討并發布了研討陳述《2024年三季報點評：機械、海外建材助增營收，匯兌動搖影響短期贏利》，本陳述對科達制作給出買入評級，當時股價為8.42元。

  公司機械事務全球化、多元化開展順暢，進一步賦能“配備+配件耗材+服務”的事務組合，推動土耳其生產基地及國瓷康立泰佛山新基地的建造，陳述期內與全球頭部陶瓷企業阿聯酋RAK簽署重要訂單，整線設備初次簽約巴西客戶、進軍美洲高端商場。重視設備使用拓寬，陳述期內與日本鋁型材有突出奉獻的公司YKK集團旗下單位，完結鋁型材擠壓機訂單簽約。重視職業低碳、綠色化晉級需求，旗下德力泰全球首條“氨氫零碳焚燒窯爐”完成量產使用，打造“零碳工業窯爐”。

  到2024年9月底，公司已于非洲6國投產19條陶瓷產線條玻璃產線內，公司新投產非洲喀麥隆2條陶瓷產線條玻璃產線)。建材產線條美洲科特迪瓦陶瓷產線條美洲洪都拉斯陶瓷產線條南美洲秘魯玻璃產線海外建材產銷量穩定增長，非洲瓷磚產品價格提高、毛利率環比添加，但部分非洲貨幣貶值導致當期匯兌丟失大幅度的添加(含因外部借款帶來的未完成的匯兌丟失)，導致事務全體盈余空間承壓。

  科達制作持股藍科鋰業43.58%，出資收益繼續奉獻正現金流，但受鋰價下行、鹵水收購費回溯承認等影響，前三季度贏利報答削減。24Q1-3藍科鋰業營收22.19億元，碳酸鋰銷量2.83萬噸，凈贏利5.40億元，對公司奉獻歸母凈利2.35億元，絕對值同比削減11.73億元。24Q3藍科鋰業奉獻歸母凈利0.97億元。

  出資主張：陶機龍頭位置安定，全球化、多元化開展順暢；縱深陶瓷工業鏈、發掘出海盈余，活躍布局非洲、美洲“大建材”工業；延伸鋰電新能源事務繼續奉獻正收益。考慮到公司的事務開展現狀以及海外匯率、碳酸鋰市價動搖等狀況，咱們估計公司2024-26年歸母凈利為10.8、13.3、15.5億元，現價對應PE為15、12、10倍，保持“引薦”評級。

  危險提示：海外建材競賽加重的危險；匯率動搖較大的危險；國內陶瓷機械需求下降過快的危險；碳酸鋰價格動搖的危險。

  證券之星數據中心依據近三年發布的研報數據核算，民生證券李陽研討員團隊對該股研討較為深化，近三年猜測準確度均值為77.9%，其猜測2024年度歸屬凈贏利為盈余12.08億，依據現價換算的猜測PE為13.37。

  該股最近90天內共有7家組織給出評級，買入評級6家，增持評級1家；曩昔90天內組織方針均價為8.1。